Суть в одному реченні
Ваша угода сама рухає ціну проти вас, і що вона більша, то сильніше.
На біржі
У стакані найкраща ціна доступна на обмежений обсяг. Припустимо, по 100 $ продають 20 монет, по 100,5 — ще 50, по 101,2 — ще 200. Якщо вам потрібно 30 монет, ви заберете перші двадцять по 100 і десять по 100,5. Середня ціна вийде 100,17, а не 100. Різниця в 0,17% — ваше прослизання.
Видимий спред у таблиці рахується за першим рядком стакана. На суму, що вкладається в нього, він вірний. На більшу — ні.
У пулі DEX
Тут ціну задає не стакан, а формула. У пулі лежать дві монети, і курс між ними — це їхня пропорція. Купуючи, ви забираєте одну й додаєте іншу: пропорція змінюється, ціна їде. Для класичного пулу зсув приблизно дорівнює
S / (L/2 + S), де S — сума угоди, L — ліквідність пулу в доларах.
Підставимо: пул на 200 000 $, угода на 1 000 $ — прослизання близько 1%. Та сама угода на 10 000 $ — уже 9%. Той самий пул, нічого не змінилося, крім вашого розміру.
Що з цього випливає
Спред обернено пропорційний розміру. Це не фігура мови, а арифметика. Зв’язка з чистими 8% на пулі в 60 000 $ прекрасна для 500 $ і збиткова для 20 000 $. Тому в DEX-сканері поле «Капітал» — не прикраса.
Ліквідність важливіша за спред. Зв’язка з 1,5% на пулі в п’ять мільйонів майже завжди краща за зв’язку з 9% на пулі в п’ятдесят тисяч — просто тому, що в першу можна зайти.
Дробити угоду допомагає, але не безкоштовно. Дві угоди по 5 000 замість однієї на 10 000 дадуть менше прослизання, але й ціна між ними встигне зсунутися, а на DEX ви заплатите газ двічі.
Де ми показуємо цю цифру
- У DEX-сканері — окремий стовпець «Прослизання», перераховується під ваш капітал.
- У міжбіржовому арбітражі — кнопка перевірки глибини: вона не оцінює, а реально проходить стаканами обох бірж на вашу суму.
- На P2P — поряд із ціною показано ліміт оголошення, тобто скільки за цією ціною взагалі можна взяти.
Чому це найнедооціненіша величина
Комісії всі бачать: вони написані в тарифах. Прослизання ніде не написане — воно виникає в момент виконання. Тому більшість «прибуткових» угод розвалюються саме тут.