Суть в одном предложении
Ваша сделка сама двигает цену против вас, и чем она крупнее, тем сильнее.
На бирже
В стакане лучшая цена доступна на ограниченный объём. Допустим, по 100 $ продают 20 монет, по 100,5 — ещё 50, по 101,2 — ещё 200. Если вам нужно 30 монет, вы заберёте первые двадцать по 100 и десять по 100,5. Средняя цена выйдет 100,17, а не 100. Разница в 0,17% — ваше проскальзывание.
Видимый спред в таблице считается по первой строке стакана. На сумму, укладывающуюся в неё, он верен. На большую — нет.
В пуле DEX
Здесь цену задаёт не стакан, а формула. В пуле лежат две монеты, и курс между ними — это их пропорция. Покупая, вы забираете одну и добавляете другую: пропорция меняется, цена уезжает. Для классического пула сдвиг приблизительно равен
S / (L/2 + S), где S — сумма сделки, L — ликвидность пула в долларах.
Подставим: пул на 200 000 $, сделка на 1 000 $ — проскальзывание около 1%. Та же сделка на 10 000 $ — уже 9%. Тот же пул, ничего не изменилось, кроме вашего размера.
Что из этого следует
Спред обратно пропорционален размеру. Это не фигура речи, а арифметика. Связка с чистыми 8% на пуле в 60 000 $ прекрасна для 500 $ и убыточна для 20 000 $. Поэтому в DEX-сканере поле «Капитал» — не украшение: поставьте свою реальную сумму, и таблица пересчитается.
Ликвидность важнее спреда. Связка с 1,5% на пуле в пять миллионов почти всегда лучше связки с 9% на пуле в пятьдесят тысяч — просто потому, что в первую можно зайти.
Дробить сделку помогает, но не бесплатно. Две сделки по 5 000 вместо одной на 10 000 дадут меньшее проскальзывание, но и цена между ними успеет сдвинуться, а на DEX вы заплатите газ дважды.
Где мы показываем эту цифру
- В DEX-сканере — отдельный столбец «Проскальзывание», пересчитывается под ваш капитал.
- В межбиржевом арбитраже — кнопка проверки глубины: она не оценивает, а реально проходит по стаканам обеих бирж на вашу сумму.
- На P2P — рядом с ценой показан лимит объявления, то есть сколько по этой цене вообще можно взять.
Почему это самая недооценённая величина
Комиссии все видят: они написаны в тарифах. Проскальзывание нигде не написано — оно возникает в момент исполнения. Поэтому большинство «прибыльных» сделок разваливаются именно здесь: человек считал по 0,1% + 0,1%, а потерял 3% на исполнении и ещё не понял почему.