Определение
Спред — это разница между двумя ценами. Какими именно, зависит от контекста, и путаница здесь стоит людям денег.
Спред внутри одного рынка
В стакане заявок всегда две цены: bid — сколько дают за монету прямо сейчас, и ask — за сколько её готовы отдать. Ask всегда выше bid, и разница между ними и есть спред стакана. Купив по ask и тут же продав по bid, вы сразу окажетесь в минусе на эту величину — это стоимость входа в рынок.
На BTC/USDT у Binance этот спред — сотые доли процента. На неликвидной монете он может быть 2–3%, и тогда сама покупка уже означает убыток, который придётся отбивать движением цены.
Спред между биржами
Одна и та же монета на разных площадках стоит немного по-разному: где-то больше покупателей, где-то закрыт вывод, где-то маркет-мейкер ушёл. Разница между лучшей ценой покупки на одной бирже и лучшей ценой продажи на другой — межбиржевой спред. На это и смотрит раздел CEX-арбитража.
Спред между рынками разного типа
Спот и фьючерс на одну монету — это разные рынки с разными участниками, и их цены расходятся. Разница называется базисом, а платой за её удержание служит ставка финансирования. Сюда же относится разница между ценой в пуле DEX и ценой на бирже.
Спред на P2P
На P2P спред особенно широкий, потому что цену ставит не алгоритм, а человек: мерчант закладывает в неё свою маржу, риск блокировки карты и время на диалог. Поэтому разница между лучшей покупкой и лучшей продажей в 3–5% там норма, а не аномалия.
Почему «чистыми» всегда меньше
Видимый спред — это цена до вычетов. Между ним и деньгами на счёте стоят четыре вещи:
- Комиссии сделок. Их всегда две: покупка и продажа. На споте это обычно 0,1% + 0,1%.
- Комиссия перевода. Вывод с биржи или газ в сети. Не зависит от суммы, поэтому убивает мелкие сделки.
- Глубина. Лучшая цена доступна на небольшой объём. Дальше вы идёте по стакану вверх, и средняя цена исполнения хуже первой строки.
- Время. Пока идёт перевод между площадками, цена меняется. На волатильной монете за десять минут спред может исчезнуть или развернуться.
Поэтому во всех таблицах сервиса есть отдельный столбец «Чистыми» — и сортировать всегда нужно по нему, а не по сырому спреду.
Правило, которое стоит запомнить
Большой спред почти никогда не подарок. Разрыв в 20–50% между площадками в девяти случаях из десяти означает одно из трёх: под одним тикером разные монеты, закрыт вывод, или в стакане нет денег. Реальные арбитражные спреды скромные — доли процента и единицы процентов. Именно поэтому в них так тесно.